Cómo calcular los requerimientos de margen en coberturas

En las cuentas de tipo Hedge, disponemos de la posibilidad de abrir posiciones de cobertura, es decir, podemos abrir operaciones de compra y de venta en el mismo instrumento ya sea con el mismo volumen o no, por lo que podremos cubrir nuestra posición de manera completa o parcial (Full Hegde o Partial Hedge).

• Si el volumen en ambas operaciones es el mismo, tendremos una posición totalmente cubierta, ejemplo: 1 lote de compra en EURUSD y 1 lote de venta en EURUSD

• Si el volumen en ambas operaciones no es el mismo, tendremos una posición parcialmente cubierta, ejemplo: 1 lote de compra en EURUSD y 1.5 lotes de venta en EURUSD

Puntos clave:

1. El margen para posiciones cubiertas se calcula como el 50% del margen normal;

2. Para calcular el margen de posiciones parcialmente cubiertas, primero deberemos calcular el margen retenido para la parte que sí está totalmente cubierta y luego sumar el margen restante sin cubrir. El margen para la parte restante se calcula como un margen normal.

3. Si la divisa base de mi cuenta es distinta a la divisa del margen retenido, deberemos realizar un cambio de moneda para completar nuestro cálculo.

Ejemplo de cálculo de una posición totalmente cubierta (Full Hedge)

• Abrimos una posición de compra de 1 lote en el EURUSD ayer a las 12:00 horas

• Abrimos una posición de venta de 1 lote en el EURUSD hoy a las 12:00 horas

• Divisa de mi cuenta es en EUR

• Supongamos un apalancamiento máximo de 1:500

En este ejemplo, tenemos cubierto 1 lote de compra con 1 de venta (esto quiere decir que en la parte cubierta cogemos el 50% del margen retenido de la compra y de la venta). Por otro lado, tanto el margen retenido como la divisa de mi cuenta son en EUR por lo que no hay que realizar ningún cambio de divisa.

• Valor nominal = 1 lote *100.000 = 100.000 EUR

• Margen = Valor nominal/apalancamiento = 100.000/500 = 200 EUR

Este sería el margen retenido por cada posición si no tuviésemos una cobertura, pero cogemos el 50% de la compra y el 50% de la venta.

• Margen de la compra = 200 EUR *0.5 = 100 EUR

• Margen de la venta = 200 EUR *0.5 = 100 EUR

• Margen de la cobertura = margen de la compra + margen de la venta cubierta = 100 +100 = 200 EUR

Ejemplo de cálculo de una posición parcialmente cubierta (Partial Hedge)

• Abrimos una posición de compra de 1 lote en el EURUSD ayer a las 12:00 horas

• Abrimos una posición de venta de 1,5 lotes en el EURUSD hoy a las 12:00 horas

• Divisa de mi cuenta es en EUR

• Supongamos un apalancamiento máximo de 1:500

En este ejemplo, podemos definir la posición de venta de 1.5 lotes en el EUR como: 1.5 lotes = 1 lote + 0.5 lotes. Por lo que, en este caso, tenemos un ejemplo de posición totalmente cubierta de 1 lote y un volumen restante de 0.5 lotes sin cubrir.

• Valor nominal = 1 lote *100.000 = 100.000 EUR

• Margen = Valor nominal/apalancamiento = 100.000/500 = 200 EUR

• Margen de la compra de 1 lote = 200 EUR

• Margen de la venta de 1.5 lotes = Margen de la venta de 1 lote + Margen de la venta de 0.5 lotes

Por lo tanto, si tenemos cubierto 1 lote de compra con 1 de venta, necesitamos el 50% del margen de la compra y el 50% de la venta

• Margen de la compra es = 200 EUR *0.5 = 100 EUR

• Margen de la venta cubierta = 200 EUR *0.5 = 100 EUR

• Margen de la cobertura = margen de la compra + margen de la venta cubierta = 100 +100 = 200 EUR

Dado que nos queda sin cubrir un volumen de 0.5 lotes de la venta, debemos calcular este margen y sumárselo al anterior.

• Margen (0.5 lotes) = 0.5 *100 000 / 500 = 100 EUR

• TOTAL = 200 +100 = 300 EUR

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